日前，银监会相关负责人表示，准备已久的《信托公司净资本管理办法》（简称《办法》）可能8月出台。由于该办法拟将信托公司的信托资产规模与净资本挂钩，并对信托公司实施以净资本为核心的风险控制指标体系，多数业内人士认为，今后信托公司将调整其经营模式和业务模式，并形成公司的核心竞争力。

　　净资本决定发展规模据了解，根据此前公布的《信托公司净资本管理办法（征求意见稿）》，“净资本”将成为未来信托公司发展的核心。《办法》要求信托公司净资本不得低于人民币2亿元，不得低于各项风险资本之和的100%，且不得低于净资产的40%。信托公司还应当根据不同资产的特点和风险状况，按照一定的系数对资产项目进行风险调整。

　　专家指出，所谓净资本，就是指根据信托公司的业务范围和公司资产结构的特点，在净资产的基础上对各资产项目、表外项目和其他有关业务进行风险调整后得出的综合性风险控制指标。此前，信托公司不需要在年报中披露资本金的具体构成情况，不需要计算各项业务的风险资本，且不受净资本的约束，但这一现象将会随着《办法》的出台而彻底终结。

　　据介绍，监管层要求信托公司应按照有关业务的业务规模计算各项业务风险资本，并按照银监会规定的其他项目和比例计算相应的风险资本。在此基础上，监管部门将设定信托公司的风险控制指标。

　　此外，监管部门还设定了明确的惩戒机制。一旦发现信托公司净资本等相关风险控制指标不符合规定标准的，银监会可视情况采取相应的监管措施，内容包括：（一）要求信托公司制定切实可行的整改计划、方案，明确整改期限；（二）要求信托公司调整业务和资产结构或补充资本；（三）要求信托公司限制信托业务的增长速度；（四）严格审批或限制信托公司开办新业务。

　　目前，在金融行业中，我国已经对商业银行和证券公司建立了以净资本为核心的风险控制指标体系。而将这个方法运用在信托业身上尚属首次，在很多业内人士看来，这是监管层解决银信资产大肆膨胀的最好办法。

　　上海某信托公司经理表示，此前监管部门一直在通过信贷比和资本充足率等指标来调控银行的信贷投放节奏和规模，但是银行应对有术，通过与信托公司合作腾挪表内表外信贷来规避监管。而办法出台后，没有足够的净资本信托公司不可能无限制扩张，不能顺利开展银信业务，等于从源头上控制了表外信贷。

　　信托公司融资压力加大中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成表示，此次监管部门出台信托公司净资本管理办法，既有控制“小马拉大车”无意中出现的管理能力与风控能力不相匹配的问题；也有防止个别公司为追逐眼前利益而恶意“违规超载”的现象。同时，也是希望借此引导信托公司尽快实现从“广种薄收”、“以量取胜”片面追求规模的粗放式经营模式，向“精耕细作”、提升业务科技含量和产品附加值内涵发展的经营模式升级转型。

　　拿银信合作产品举例，信托公司只为银行提供运作平台，而产品的项目开发、产品设计、风险控制、资产管理均由商业银行主导和操作。信托公司基本没有话语权，一般只能获取千分之几的手续费。加之此类业务门槛低、可复制性强，因此信托公司之间往往出现恶性竞争。这种“通道”而非资产管理者的功能使信托公司的盈利水平受到极大限制。2009年公布年报的50家信托公司的平均信托报酬率仅为0.86％。

　　中海信托研究经理盛大认为，《办法》将迫使信托公司真正转型，淡出低盈利性的银信合作业务。面对新的游戏规则，信托公司亟待加强主动管理，找到适合自身的业务模式，一部分转型迅速的公司将快速上位，整个信托业的竞争格局面临重构。

　　与此同时，由于《办法》将信托公司的发展净资本挂钩，整个信托行业也将面临巨大的再融资压力。日前，华信信托就透露拟希望在国内证券市场首次公开发行股票并上市的愿望。